Bancos portugueses aproveitam subida dos juros para aumentar lucros

A agência de notação financeira Morningstar DBRS publicou, nesta terça-feira, um comentário sobre o desempenho dos bancos portugueses no terceiro trimestre do ano. Para aquela entidade, «os bancos portugueses apresentaram resultados agregados sólidos nos primeiros nove meses de 2026, mantendo-se no caminho para alcançar mais um ano de resultados expressivos, embora a evolução tenha sido heterogénea entre as diferentes instituições».

«Os resultados foram sustentados pelo forte crescimento do crédito concedido, pelo aumento dos rendimentos provenientes de comissões e por um custo do risco que permaneceu reduzido, incluindo reversões significativas de imparidades na Caixa Geral de Depósitos (CGD) e reversões mais moderadas no Novo Banco», acrescenta.

Segundo aquele comentário, «os resultados beneficiaram igualmente de uma melhoria gradual da margem financeira ao longo do ano, à medida que as carteiras de crédito a taxa variável foram sendo progressivamente reavaliadas em função das taxas Euribor mais elevadas, uma tendência que ganhou ainda maior expressão no terceiro trimestre de 2026».

A qualidade dos ativos não revelou sinais de deterioração, beneficiando do desempenho sólido da economia portuguesa e da baixa taxa de desemprego. Os níveis de capitalização mantiveram-se robustos, com margens de segurança significativas face aos requisitos regulamentares mínimos.

Perspetivando os próximos meses, a DBRS considera que «as taxas Euribor mais elevadas, conjugadas com o crescimento sólido do crédito e o predomínio dos empréstimos a taxa variável, deverão permitir que a margem financeira agregada ultrapasse os níveis registados em 2025. Por sua vez, os rendimentos provenientes de comissões e o controlo dos custos deverão continuar a contribuir positivamente para os resultados».

Os encargos agregados com o risco de crédito deverão permanecer reduzidos este ano, beneficiando das significativas reversões de imparidades registadas pela CGD. No entanto, a agência espera que o custo do risco regresse gradualmente a níveis mais normalizados, partindo dos valores atualmente observados.

O principal risco em sentido descendente continua a ser o contexto geopolítico adverso. O choque nos preços da energia, associado ao conflito no Médio Oriente, fez subir a inflação em Portugal para 3,6% em setembro de 2026. A persistência de níveis mais elevados de inflação e de taxas de juro poderá afetar a capacidade dos mutuários para cumprirem as suas obrigações financeiras, bem como a acessibilidade à habitação. Até ao momento, porém, a agência não identifica sinais de deterioração da qualidade dos ativos.

Rentabilidade sustentada pelas receitas da atividade principal

Os bancos portugueses registaram um resultado líquido agregado de 4 mil milhões de euros nos primeiros nove meses de 2026, o que representa um aumento de 0,6% em termos homólogos.

A DBRS calculou uma rendibilidade agregada dos capitais próprios (ROE) de 15,5% nos primeiros nove meses de 2026, face a 16,5% no período homólogo de 2025, com os valores individuais a variarem entre 6,8%, no Banco Montepio, e 21,1%, no Santander Totta.

A evolução dos resultados líquidos apresentou, contudo, diferenças entre as instituições. O BCP, o Banco Montepio e a CGD registaram aumentos dos resultados líquidos, sustentados pelo reforço das receitas da atividade principal, pela redução dos encargos com o risco de crédito e dos custos associados a riscos jurídicos e, no caso da CGD, por maiores reversões líquidas de imparidades.

Em contrapartida, o Santander Totta, o Banco BPI e o Novo Banco registaram uma diminuição dos resultados líquidos.

No caso do Santander Totta, esta evolução refletiu sobretudo o aumento das imparidades para crédito e dos custos de reestruturação. O Banco BPI foi afetado pelo aumento das imparidades para crédito e pelo impacto negativo da reclassificação da sua participação no BCI.

Por sua vez, o Novo Banco foi penalizado por custos extraordinários associados à sua venda ao Groupe BPCE.

A margem financeira agregada aumentou 2,1% em termos homólogos nos primeiros nove meses de 2026, recuperando face à evolução praticamente estagnada registada no primeiro semestre do ano.

Todos os bancos, com exceção da CGD e do Santander Totta, apresentaram um crescimento homólogo da margem financeira, impulsionado sobretudo pelo aumento dos volumes de crédito, pelos maiores rendimentos provenientes de títulos e pela contribuição das operações de cobertura do risco de taxa de juro, bem como pela redução dos custos de financiamento.

Em contrapartida, a margem financeira registou uma ligeira diminuição na CGD, refletindo os menores saldos médios de depósitos junto do BCE e os efeitos desfavoráveis dos preços e das taxas de câmbio nas suas operações internacionais.

Também o Santander Totta apresentou uma redução, uma vez que a atualização das taxas de juro dos empréstimos apenas começou a refletir o contexto de taxas mais elevadas no terceiro trimestre de 2026, enquanto os volumes de depósitos e os respetivos custos aumentaram.

A margem financeira aumentou em cadeia, ou seja, face ao trimestre anterior, em todos os trimestres de 2026 no BCP, na CGD, no Novo Banco e no Banco Montepio. Por sua vez, o Santander Totta e o Banco BPI regressaram a um crescimento trimestral no terceiro trimestre de 2026, à medida que a subida das taxas Euribor se foi refletindo nos resultados.

O crescimento do crédito também se manteve robusto em todos os bancos, com o volume agregado de crédito bruto a aumentar 9,4% em termos homólogos no final de setembro de 2026, impulsionado tanto pelo crédito à habitação como pelo financiamento às empresas.

Face a esta evolução, a DBRS espera que a margem financeira em 2026 ultrapasse os níveis registados em 2025 na maioria dos bancos.

Os rendimentos líquidos agregados provenientes de comissões aumentaram 5,1% em termos homólogos nos primeiros nove meses de 2026. O crescimento foi transversal à generalidade dos bancos, sendo sustentado pela gestão de ativos, pela bancassurance, pelos serviços de pagamento e pelo aumento dos volumes de negócio. O Novo Banco foi a exceção, tendo registado uma evolução estável das comissões em termos homólogos, sobretudo devido ao efeito de uma base de comparação elevada nos primeiros nove meses de 2025, que incluía um rendimento extraordinário.

Os custos operacionais agregados aumentaram 5% em termos homólogos, refletindo principalmente a inflação salarial, o investimento contínuo em tecnologia, digitalização e inteligência artificial, bem como o aumento dos encargos com amortizações.

O crescimento dos custos foi mais contido na CGD (+1,8% em termos homólogos) e no Banco Montepio (+1,9%), enquanto os custos operacionais do Novo Banco aumentaram 11,1%, devido a encargos extraordinários relacionados com a sua venda ao grupo francês BPCE.

Apesar do aumento dos custos, os níveis de eficiência mantiveram-se elevados, com o rácio agregado de eficiência (cost-to-income) a fixar-se em 36,3% nos primeiros nove meses de 2026.

Os encargos com imparidades para crédito permaneceram reduzidos, embora a evolução tenha sido diferente entre os bancos. As imparidades agregadas para crédito e outras provisões diminuíram substancialmente em termos homólogos nos primeiros nove meses de 2026, refletindo sobretudo o aumento das reversões de imparidades para crédito na CGD e, em menor medida, no Novo Banco.

A redução das outras provisões na maioria dos bancos também contribuiu para esta evolução, em particular no BCP, que registou encargos significativamente inferiores relacionados com créditos hipotecários denominados em francos suíços na sua subsidiária polaca.

A DBRS calculou um custo do risco líquido médio simples de -3 pontos base (pb) nos primeiros nove meses de 2026, face a 4 pb no período homólogo de 2025. Excluindo as reversões de imparidades para crédito, o custo do risco médio simples situar-se-ia em 12 pontos base nos primeiros nove meses de 2026, um valor que continua a ser muito reduzido.

Qualidade dos ativos manteve-se sólida e níveis de capitalização globalmente estáveis

Para a DBRS, «a qualidade dos ativos não revelou sinais de deterioração no terceiro trimestre de 2026, apesar do forte crescimento do crédito, das taxas de juro mais elevadas e do aumento da inflação».

Os rácios de exposições não produtivas (NPE – Non-Performing Exposures) mantiveram-se estáveis ou diminuíram, face ao trimestre anterior, na maioria dos bancos. A agência de notação financeira calculou um rácio médio simples de NPE de 1,5% no final de setembro de 2026, menos 5 pontos base face ao trimestre anterior, enquanto o rácio de cobertura de NPE se manteve elevado e estável nos 89%.

A DBRS estima que os indicadores de qualidade dos ativos permaneçam sólidos durante o restante ano de 2026, beneficiando da resiliência do mercado de trabalho português e do desempenho robusto da economia nacional.

Os níveis de capitalização mantiveram-se robustos, embora os rácios CET1 tenham diminuído em termos homólogos em vários bancos, refletindo o aumento dos ativos ponderados pelo risco, na sequência do forte crescimento do crédito e da distribuição de montantes mais elevados aos acionistas.

Aquela entidade calculou um rácio CET1 médio simples de 16,5% no final de setembro de 2026, ligeiramente abaixo do registado no trimestre anterior.