Warsh: “Aquilo que hoje é chamado investimento em IA será, em breve, chamado apenas de investimento”

Foi a primeira intervenção de Kevin Warsh para apresentar o Relatório de Política Monetária do Conselho da Reserva Federal perante os membros da Comissão de Serviços Financeiros da Câmara dos Representantes dos Estados Unidos. O novo presidente da Fed, nomeado por Donald Trump, identificou claramente o principal desafio a combater: a inflação.

“O principal objetivo da Fed é acertar na política monetária a adotar — ou chegar o mais perto possível disso. Esse é o nosso objetivo claro e constante, a estrela que nos guia. E, se acertarmos na política escolhida — e acertaremos —, a subida da inflação dos últimos cinco anos será coisa do passado”, afirmou nesta terça-feira Warsh.

“Há um mês, presidi à minha primeira reunião do Comité Federal de Mercado Aberto. Os meus colegas e eu reconhecemos que a inflação elevada tem constituído um fardo excessivo para as famílias e empresas americanas. Embora as flutuações mensais dos preços sejam inevitáveis — especialmente num mundo instável —, a inflação subjacente em horizontes temporais mais longos é determinada, em grande medida, pela política monetária”, acrescentou.

Warsh foi claro ao afirmar que “os membros da Comissão não toleram uma inflação persistentemente elevada. E partilhamos um firme compromisso com o restabelecimento da estabilidade dos preços. Esse foi o foco da nossa reunião de junho, na qual decidimos manter a taxa dos fundos federais no intervalo entre 3,5% e 3,75%”.

Para o presidente da Fed, “estamos hoje num momento crucial da história. Cabe-nos estar à altura desta circunstância. A missão desta geração de decisores políticos — e dos agentes do setor privado — é garantir que a economia americana prospere durante muitos anos”.

O diagnóstico de Warsh sobre a economia norte-americana é que “o crescimento do consumo das famílias é moderado. A produção industrial tem aumentado de forma consistente este ano. O setor imobiliário, contudo, apresenta um quadro diferente e continua a ficar para trás”.

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“A característica mais marcante da economia atualmente é o investimento empresarial. O ritmo acelerado — que parece estar a intensificar-se — reflete, em grande medida, a construção de centros de dados e a enorme procura por equipamentos e software relacionados com a Inteligência Artificial.”

Para o presidente da Fed, “o investimento em equipamentos, de um modo geral, aumentou cerca de 8% no ano terminado no primeiro trimestre. Dentro dessa categoria, as despesas com alta tecnologia registaram uma taxa de crescimento particularmente impressionante, próxima dos 25% ao longo dos últimos quatro trimestres. Ainda não sabemos até que ponto a economia beneficiará da expansão da IA”.

“Parece inevitável que aquilo que hoje é designado por ‘investimento em IA’ venha, em breve, a ser chamado simplesmente de ‘investimento’. Ainda assim, as novas oportunidades para a economia trazem também novos desafios para os decisores políticos. Nós, na Fed, estamos a acompanhar atentamente as implicações para a inflação e para o mercado de trabalho”, referiu.

Do lado da oferta, Warsh observa um crescimento da produtividade, mesmo antes dos ganhos proporcionados pela IA. “O mercado de trabalho norte-americano parece amplamente estável. A criação de emprego tem acompanhado o crescimento da força de trabalho. A taxa de desemprego é baixa e registou poucas alterações ao longo do último ano. Existem relativamente poucos despedimentos, apenas uma ligeira variação na taxa de ofertas de emprego e um crescimento sólido dos salários nominais.”